2015年05月04日訊　促進資本市場與三農”的有機結合，能為三農”提供重要的融資渠道，也可以通過管理價格波動風險，保護各方利益。反過來，三農”的發展也能為資本市場的發展帶來更多機遇。

　　同時，還需要與供銷合作社、專業生產合作社、農業保險機構等相關主體通力合作，實現優勢互補，共同為農業發展服務。

　　金融服務三農”領域，是當前我國經濟發展中的一個重要命題。除了銀行業，其他金融領域在此發揮的作用亦越來越多受到市場關注。

　　中國證監會副主席姜洋近日在中國農村金融發展論壇”上強調，促進資本市場與三農”的有機結合是完善農村金融體系的一項重要任務，證監會將繼續加大改革力度，夯實市場發展的基礎條件，全面加強資本市場與現代農業的對接工作。

　　拓寬直接融資渠道

　　姜洋認為，大力發展資本市場，努力提高直接融資比重，在宏觀和微觀上都是十分必要的。

　　從拓寬融資渠道、降低融資成本的角度看，通過多層次的資本市場發展直接融資是重要途徑。”國務院發展研究中心金融研究所博士鄭醒塵表示。他認為，一方面是由于我國目前直接融資所占比重較低，即使與銀行主導型的德國等國家相比也是如此，因而發展空間非常大；另一方面是因為我國目前存在多層次的資本市場結構，在進一步推動全國性資本市場更好發展的同時，通過促進區域性資本市場規范健康發展，可以形成多層次資本市場體系協同支農的新格局，為金融支農提供重要融資渠道。

　　近年來，三農”領域的直接融資規模已不斷加大。數據顯示，2007年至2015年3月底，共有38家農業產業化龍頭企業實現首次公開發行股票并上市，融資額達287億元；已上市農業企業再融資217億元。截至今年3月底，共有57家涉農企業在交易所市場發行中小企業私募債融資95億元。

　　不過，姜洋指出，雖然資本市場近幾年發展勢頭迅猛，但仍存在農村金融市場配置效率不高、風險管理和服務體系不健全等問題，因此證監會將繼續完善多層次資本市場體系，有效拓寬資本市場服務的領域和范圍，尤其是要支持區域性股權市場的規范發展，鼓勵證券公司立足當地為小微企業提供個性化服務。

　　同時，將主動適應農村實際，推動證券基金等經營機構開發惠農產品，旨在滿足不同農業企業和農民多樣化的融資需求。

　　發揮期貨期權市場優勢

　　在三農”領域，農產品價格的波動往往是整個行業從業者最為關心、也是公認最難把握的因素。

　　姜洋認為，在農產品價格波動大，且規模化經營的背景下，家庭農場、專業合作社等新型經濟主體對價格波動風險的敏感度上升，因此迫切需要運用期貨交易機制來管理價格波動風險，實現穩定經營。

　　中糧集團等大型國企在進口農產品時，如果產品沒有在我國期貨市場上市，一般將不會再考慮進口。原因就是會被認為風險過大，不敢貿然引入市場。”大連商品交易所理事長李正強表示。

　　據李正強介紹，隨著近十年的發展，我國農產品期貨市場日益成熟，已成為世界第二大商品交易中心。由于品種覆蓋面廣，風險防控體系相對完善，已經具備了為三農”提供服務的條件。

　　除了期貨市場，姜洋還著重強調了期權市場在推動農業產業發展中的積極作用。他指出，從國外的經驗來看，一些發達或發展中國家很注重期權的運用。他們把期權作為政府補貼政策，代替了金錢的直接補貼。而在我國，棉花的直接補貼已達上限，如何改革將是我們未來努力的重點。”

　　據了解，訂單農業”是近年來我國農業生產的一種較為主要的模式。但由于農產品市場的波動性，訂單簽訂后，當最終價格沒有達到農民的理想利潤點時，往往會出現違約的現象。那么，在針對如何保證收購商利益的問題上，期權恐怕是目前最好的解決之道了。

　　因為期貨公司自己不能做項目，‘訂單+期貨+公司’的模式就應運而生了。我們允許期貨公司成立子公司，與農民簽訂協議，保證農民利益點實現的同時，順便也解決了農民可能不履約的問題。”姜洋介紹。

　　我們跟農民現在就在做這種場外期權，然后再拿到期貨市場去對沖，賣出期貨。”美爾雅期貨石家莊營業部總經理陳朝國對記者說，當我們賣出期貨后，實際上風險就轉嫁到期貨市場中了，對我們沒有影響。”

　　因此，如果沒有場內期權和場外期權的雙向通道，很容易造成期貨商全輸或全贏的極端局面。我們也正在積極開展試點工程，比如努力促成國內首家農產品期權成功上市；豐富農產品期貨品種，加快生豬品種上市進程。”李正強說道。

　　整合資源聯動發力

　　鄭醒塵告訴記者：如果要發揮資本市場、期貨市場的支農作用，就需要與供銷合作社、專業生產合作社、農業保險機構等相關主體通力合作，實現優勢互補，共同為農業發展服務。”

　　相關人士告訴記者，在訂單農業”模式下，只靠一家一戶的生產方式已經過時了。因此，專業生產合作社的作用也就愈發突出，各社可以采取聯保”制度聯合農戶，不僅可以壯大農戶的力量，還可以讓想合作的農企、期貨公司少去很多擔心。

　　李正強還認為，當前農民可抵押的東西不多，可以通過期貨服務商在市場做期權的套期保值為農民增信，從而幫助農民從銀行取得貸款，為銀期合作”打開雙贏的局面。此外，他還提出，當前市場涉農保險一般是傳統險種，希望可以開發一些為農產品價格波動風險提供保險的產品。

　　為此，鄭醒塵也表示贊同，發展農產品的目標價格保險或價格指數保險，期貨公司提供風險對沖服務，銀行為購買目標價格保險的農業生產者提高信用評級。”這樣就在市場上形成了合作社+銀行+保險+期貨公司的聯動機制，也只有這樣，才能讓資本市場更好地為三農”提供服務。